转型是机遇也是挑战
近期，深圳国资旗下老牌房企沙河股份（000014）的一桩重大跨界收购引发资本市场关注。
2月6日，沙河股份披露重大资产购买草案，拟以支付现金的方式购买深业鹏基持有的晶华电子70%的股权，交易价格约2.74亿元。
消息一出，市场迅速给出反馈。2月9日，沙河股份以14.53元/股开盘即一字涨停。截至2月10日发稿，总市值为35亿元。
市场人士分析，此次收购既是沙河股份突破地产行业困局、推进自身战略转型的关键举措，也是积极响应国资向战略性新兴产业倾斜政策部署的重要实践。
地产主业持续承压转型迫在眉睫
此次转型并非偶然选择，是沙河股份应对房地产主业持续承压的必然选择。
近年来，国内房地产行业进入深度调整周期，市场下行压力持续传导，各类房企均面临不同程度的经营挑战，沙河股份也未能独善其身。
作为一家典型的以住宅开发为主的房地产开发企业，沙河股份目前项目主要集中在长沙和郑州荥阳，项目位于二、三线城市，缺乏核心城市市场韧性，这也让其在行业调整中承受了更大的业绩压力，营收与盈利呈现大幅下滑态势。
财报显示，2025年上半年，沙河股份实现营业收入1428.72万元，同比下降94.74%；归母净利润为-1896.01万元，同比下降135.04%。
其中，本部实现营业收入155.34万元，净利润-1241.82万元；长沙公司实现营业收入1189.95万元，净利润-414.43万元；新乡公司实现营业收入25.52万元，净利润-61.01万元。
短期的亏损规模还在持续扩大，公司预计2025年归母净亏损达1.36亿元–1.56亿元，基本每股收益亏损0.5619元/股–0.6445元/股。
尽管业绩持续承压，但沙河股份的现金流状况仍保持稳健，为其跨界收购、战略转型提供了坚实的资金支撑。
财报显示，截至2025年半年末，公司经营活动产生的现金流量净额为5668.21万元，同比增长188.93%；货币资金5.02亿元，短期负债398万元，财务结构相对健康。
在业绩亏损与行业困局的双重压力下，叠加自身稳健的现金流支撑，收购晶华电子、切入科技领域，成为沙河股份打破经营僵局、谋求全新发展的关键突破口。
“交易完成后，公司将打破单一地产业务格局，切入智能显示控制器、液晶显示器件的研发、生产与销售相关业务领域，将有效降低业务集中风险。新业务发展也将拓宽业绩增长空间，有效维护公司中小股东的利益。”沙河股份表示。
更为关键的是，此次收购的标的公司晶华电子，其未来盈利具备明确保障，深业鹏基已就其业绩作出明确承诺，晶华电子2026-2028年净利润分别不低于3720.22万元、4031.36万元和4355.12万元，这一业绩承诺也为沙河股份后续业绩增长提供了清晰、可预期的支撑。
从实际收益来看，本次交易完成后，沙河股份的归母净利润得以增长。据悉，2024年度，公司每股收益为0.07元/股，而交易完成后，每股收益有所增厚，备考合并每股收益为0.14元/股，股东回报水平将直接得到提升。
标的企业为国家级专精特新“小巨人”
作为沙河股份跨界转型的核心载体，晶华电子的资质与实力，直接决定了此次转型的底气与潜力。
晶华电子是工信部认证的国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为物联网领域智能显示控制器、液晶显示器件等产品研发、生产和销售。
其产品广泛应用于智能家居、工业控制及自动化、OA办公、智能车载、智慧医疗等多元化领域，与科勒、施耐德、格力、大疆、佳能、松下等国内外知名企业建立了长期稳定的商业合作关系。
据了解，该公司曾在2023年冲刺创业板IPO，后于2024年3月撤回申请材料并终止IPO进程。
业内人士推测，此次终止IPO或与行业周期波动、自身经营节奏调整相关，但这并不影响其核心业务的稳定性。
从股权背景来看，晶华电子与沙河股份的实际控制人均为深圳市国资委，本次交易属于同一实控人下的资产整合，具备协同基础与政策支持，交易推进更具确定性与可持续性。
不过，转型是机遇也是挑战，对于长期深耕房地产领域的沙河股份而言，跨界进入技术密集型的智能显示行业，面临着行业认知、技术储备、人才团队、运营模式等多方面的考验。
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